21世纪经济报说念记者吴晓宇北京报说念

　　进入3月，继比亚迪、小米后，蔚来也缱绻了“闪电”配售。蔚来拟配售约1.37亿股公司A类闲居股，刊行价为每股29.46港元，召募资金40.3亿港元。

　　3月29日，蔚来首创东说念主、董事长、CEO李斌在中国电动汽车百东说念主会论坛（2025）上摄取21世纪经济报说念等媒体采访时回话港股配资：“本次港股配售在一天之内完成，有许多蔚来的永远投资东说念主赓续投资，通盘市集反应特殊好。”

　　阐明公告，蔚来这次募资用途主淌若技巧和新家具的研发、增强现款储备等。

　　“如果看研发干与和营收的比例，我确信蔚来应该是全球最高的汽车公司之一。”李斌暗示。在他看来，蔚来对两件事很执意，一是研发，另一件事是充换电网络。

　　财报露馅，2024年蔚来研发干与达130.37亿元，占营收的19.8%。相较之下，特斯拉研发占比是20.5%，比亚迪是6.7%，理思是10.6%，这也导致蔚来处于无数耗费当中。

　　但在李斌看来，“如果在种种子的期间就说何如还不长出来，确照实实急了少许。”他以为，在换电、研发等方面，蔚来作念了好多傻事，为的是擢升用户的体验。

　　但蔚来的研发干与“本年就能看到效果”，ET9是第一辆车90后性交网，今天认真拜托，蔚来本年一共会发9款新车。新车除外，蔚来会赓续降本，考虑于本年 4 季度齐全盈利方针。

　　从“打地基”90后性交网，到“绽开”

　　蔚来的研发干与主要在芯片及车载智能硬件、电板系统、电驱系统、车辆工程、操作系统等12个方面。

　　李斌先容，相较应用层研发，“底层研发比思象中干与要更大”。

　　比如蔚来操作系统。蔚来于2020年下定决心自研操作系统，从其时起，蔚来在全球招募团队，历时4年研发，干与率先2.4万东说念主。2023年9月，蔚来整车全域操作系统天枢SkyOS初次亮相，近期，该操作系统跟着ET9拜托认真量产，“能把车上2000颗芯片彻底管起来”。

　　蔚来自研芯片也如故走过四年。现时，全球首颗车规5纳米智驾芯片神玑NX9031认真量产上车，比英伟达下一代芯片还要早量产、早上车。李斌称，“这中间蔚来还要搭建通盘齐备的器具链，还要跟我方的SkyOS匹配，还要把咱们SkyOS的hypervisor放到芯片上，特殊遮挡易”。

　　但关于蔚来而言，这些研发是必须要作念的“傻事”。

　　李斌将自研操作系统比作“打地基”。打地基时，一初始就要霸术清亮，把交通、连廊、管网等多样功能分区，之后不错分批配置。而地基的作用，“越往后效果越好，价值越大”，地基搭得好，就要更多去作念表层的应用。

　　李斌例如称，ET9上的流媒体后视镜清亮度、延时、丝滑进度，比别的流媒体后视镜性能要好得多。“它后头的救济等于因为咱们有我方的操作系统，不错跨域调用数据。”如果不是我方的全域操作系统，思把AD的传感器数据用到座舱，比如用到流媒体后视镜上，是比拟难作念到的，即使能作念成本也会比拟高，延时比拟长，带宽比拟低。

　　随同家具量产，技巧降本将成为可能。李斌说，蔚来旧年花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片。“这个咱们亦然在2022年ET7上全球首发”，蔚来二代平台上装了4颗Orin芯片，旧年花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片，但当今，“咱们1颗芯片抵4颗，省了好多钱，关于本年提高毛利率、提高运营质地特殊有匡助”。

　　操作系统方面，正本所有的软件要付不少功绩费，通过自研的操作系统，不光给用户带来更安全、更智能丝滑的体验，也能够降本，一辆车能省不少钱。

　　在中国电动汽车百东说念主会论坛（2025）上，李斌告示：蔚来的芯片和操作系统王人是对全行业绽开的。“有一些产业链上的合营伙伴，如故基于SkyOS的L、M跟咱们对接。”

　　“最大的膏火是换电站布得太晚了”

　　补能网络是蔚来高研发干与的另一方面。但前一阵，比亚迪发布“兆瓦闪充”技巧，“5分钟补能400公里”的效果使电动车使用体验无尽接近燃油车。因此，一些声息质疑“3分钟满电”的换电步地是否还有必要。

　　“充电和换电不要对立起来。”李斌回话，“环球千万不要忘了，蔚来充电桩亦然全中国布得最多的汽车企业。”放荡现时，蔚来在寰宇部署了25000多根充电桩，“80%王人是给别的用户用”。

　　“如果你去东北、内蒙古、新疆，你发现别东说念主不布充电桩的场地王人是蔚来在布。本年元旦的期间，我还从大连开车到漠河，到哈尔滨以后基本王人是用咱们我方的充电桩，前边是用换电站。”

　　李斌暗示，换电和充电合乎不同场景，是很好的补充。“就像咱们的用户，如果照实终点但愿能快一些，详情换电更好。还不光是快，不光是3分钟换完，换电也不需要下车，你还很优雅，起风下雨，天寒天热，这个体验是很好的。”

　　更紧迫的是，换电是通盘动力互联网和漫步式动力网络的一部分，它的储能功能是充电无法替代的。“像咱们旧年就有八九百座换电站参与了电网的调峰调频作念济急反应，这个确照实实是充电没法惩办的。”

　　李斌称，蔚来干与最多的照旧换电。放荡现时，换电网络在中国如故有3206座，在欧洲部署了60多座，在中东也部署了换电站。3月28日，浙江如故齐全了县县通，浙江有400多座换电站，除了两个海岛县，每个县王人有换电站；江苏旧年年底齐全县县通。蔚来在换电网络配置方面不遗余力。

　　“蔚来最大的膏火是换电站布得太晚了”，李斌说，“如果咱们在2022年、2023年建得早些，我确信咱们的通盘销量、用户鼎沸度应该会更好，这其实亦然咱们不错去复盘的场地。”

　　他以为，昔时蔚来低估了换电站关于用户买车的股东作用。“如果去看蔚来品牌，长三角有三省一市，占咱们通盘销量的60%；如果看江浙沪，三个省市占咱们一半的销量，如果把安徽加起来差未几是60%的销量。”

　　“换电是有网络效应的，你建得越多，使用体验越好。”像在高速上，当今基本每200公里就有一个换电站，咱们如故有970多座高速换电站，网络效应很强。

　　近日，宁德期间拟25亿元计谋投资蔚来动力，共建全球最大换电网络。李斌称，蔚来和宁德期间功绩的车型定位有一些区分，蔚来更多在中高端，宁德期间“巧克力”大约在十几万元的价位区间，如果咱们取舍双网并行的样式，能够让车企在取舍换电技巧方面，有愈加全面的决策。

　　“咱们这次一方面有本钱的合营，更紧迫的是在技巧法式、运营网络方面，会有更深化的合营。咱们但愿能够一齐构建一个从电板研发，到换电站配置运营、电板金钱经管、后续梯次愚弄，再回收的闭环体系。”

　　“如果在种种子的期间就说何如还不长出来，确照实实急了少许。”李斌说。但他暗示，蔚来的研发干与本年就能看到效果，ET9是第一辆车，今天初始拜托，蔚来本年一共会发9款新车，“王人能看到恶果”。